在资本资产定价模型中，贝塔系数（β）衡量的是系统性风险，而非非系统性风险。

CAPM模型的核心在于只补偿系统性风险（市场风险），非系统性风险可以通过多元化投资消除，因此不被市场定价，贝塔系数仅反映系统性风险。