在应用股利增长模型时，如果公司处于初创期，股利支付率不稳定，则该方法依然能够准确估计普通股资本成本。

股利增长模型适用于股利支付稳定、增长率可预测的公司。对于初创期或股利支付率不稳定的公司，由于无法合理估计股利增长率，该方法往往不适用或误差较大。