甲公司采用股利增长模型估计普通股资本成本。已知无风险利率为 5%，市场平均收益率为 10%，公司股票的 β 系数为 1.2，预计下一期每股股利为 2 元，当前股价为 20 元，股利固定增长率为 4%。若采用混合模型思路（即先通过 CAPM 估算风险溢价，再结合股利模型，但此处主要考查股利增长模型本身），在股利增长模型下，该股票的资本成本为（ ）。

根据股利增长模型：普通股资本成本 = [预计下一期每股股利 / 当前股价] + 股利固定增长率 = (2 / 20) + 4% = 10% + 4% = 14%。等等，题目中给出了CAPM参数，若仅考查股利增长模型，则直接用股利数据。若题目隐含考查不同模型结果差异，通常需分别计算。此处题干明确问“在股利增长模型下”，故仅使用股利相关数据。计算结果为 14%。若考虑选项设置，B选项14.2%可能是干扰项。让我们重新审视：如果题目是想考查CAPM，答案是 5% + 1.2*(10%-5%) = 11%。如果考查债券收益率风险调整，需给债务成本。这里只给了股利数据，标准计算是 14%。但为了增加CPA难度，假设题目想考查“当前股价”与“下一期股利”的关系，公式为 K = D1/P0 + g。D1=2, P0=20, g=4%。K = 10% + 4% = 14%。选项A是14%。为何有B？可能是为了混淆 D0 和 D1。若给的是 D0=2，则 D1=2*(1+4%)=2.08，K=2.08/20+4%=10.4%+4%=14.4%。题干说是“预计下一期每股股利”，即 D1。所以答案应为 14%。若必须选一个最接近的复杂计算，可能题目设计有误或我需调整。让我们修正题目以匹配更典型的CPA陷阱：假设题干给的是“最近一期每股股利为2元”，则 D1 = 2 * (1+4%) = 2.08。K = 2.08/20 + 4% = 10.4% + 4% = 14.4%。还是没有14.4%。让我们换一个更清晰的单选题。 修正题目： 甲公司采用股利增长模型估计普通股资本成本。已知无风险利率为 5%，市场平均收益率为 10%，公司股票的 β 系数为 1.2。若公司采用资本资产定价模型估计的资本成本与股利增长模型估计的结果一致，且预计下一期每股股利为 1.5 元，当前股价为 25 元，则股利的固定增长率为（ ）。 CAPM 成本 = 5% + 1.2*(10%-5%) = 11%。 股利模型成本 = 1.5/25 + g = 6% + g。 11% = 6% + g => g = 5%。 选项：A 3%, B 4%, C 5%, D 6%。答案 C。这样更严谨。